1、三大主业支撑，技术背景实力雄厚。公司实际控制人中国航天科工集团以导弹武器系统、军民两用信息系统和航天产品为三大主业，先后为国家提供了大量不同类型、性能先进的导弹武器系统。旗下还拥有航天科技、航天晨光、航天长峰、航天通信、航天信息、中兴通讯等六家上市公司。

　　2、新投两项目，一为破解产能瓶颈;二为增强控制成本能力。公司公布中报的同时还公布了两个投资项目公告,分别为投资建设脱落连接器和密封连接器生产线以及与贵航合作投资建设贵阳机加工厂房。公司是国内少数掌握脱落连接器和密封连接器生产技术的企业,但目前对该类产品的需求增加,公司生产能力严重不足,此次投资建设生产线是为了破解产能瓶颈,满足高端客户需求。建设贵阳机加工厂房主要是为提升公司资源保障能力,减少精密零件外协加工量,增强公司控制生产成本的能力。

　　3、生产技术受认可，民用领域拓展将成未来增长亮点。公司是航天科工集团下属6家上市公司之一,航天科工“军民结合,寓军于民”的发展思路将成为指导公司的业务发展的指导思想。目前公司80%以上的产品销售给军工领域的高端客户,但根据我们前期对公司的调研,公司已经向华为、中兴、爱立信、GE等国内外知名企业供货,其生产技术已经得到业界认可,这将成为公司积极向民用领域拓展的基础。

　　4、受益于十二五期间国家对航天产业的大力扶持，公司销售将迎来快速增长期。公司目前主营产品主要为连接器、继电器、微特电机,去年三大产品销售收入均有一定程度增长,增长率分别为39.51%、18.16%、9.23%,连接器快速增长使其销售占比提高至60.39%。可以推测苏州华旃航天电器有限公司通讯交通用连接器生产基地项目已经逐步进入正轨,随着募投项目的逐步投产,相信微特电机销售也将迎来快速增长期。我们预计公司2011-2013年EPS为0.43元、0.56元、0.75元,增长较为稳健,对应的PE分别为27倍、21倍、16倍。